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中泰证券:给予珀莱雅买入评级
作者:admin 发表时间:2022-04-15 [浏览量:2]
摘要:html模版 中泰证券:给予珀莱雅买入评级 2022-03-28中泰证券股份有限公司邓欣对珀莱雅(603605)进行研究并发布了研究报告《大促亮眼,持续高增》,本报告对珀莱雅给出买入评级,当前股价为184.04元。 珀莱雅(603605) 投资要点 公司披露 2022 年第一季度业绩预

html模版中泰证券:给予珀莱雅买入评级

2022-03-28中泰证券股份有限公司邓欣对珀莱雅(603605)进行研究并发布了研究报告《大促亮眼,持续高增》,本报告对珀莱雅给出买入评级,当前股价为184.04元。

珀莱雅(603605)

投资要点

公司披露 2022 年第一季度业绩预增公告, 预测 Q1 收入 11.8-12.7 亿元, yoy30%-40%;归母净利润 1.48-1.59 亿元, yoy35%-45%,按中值预测 Q1 净利率约为 12.6%, yoy+0.5pct。

单 3 月:预测收入 5.5-6.4 亿元, yoy30%-52%; 归母净利润 0.9-1 亿元, yoy34%-51%,按中值预测 3 月净利率约为 15.8%,利升国际注册, yoy+0.3pct。

Q1 经营亮点:

①主品牌线上多渠道高增。 据生意参谋数据,珀莱雅天猫旗舰店 1-2 月收入约 2.3 亿,yoy 超 90%; 据飞瓜数据,珀莱雅抖音 1-2 月收入约 1.2 亿, yoy 约 60%。而在“38”大促期间,珀莱雅天猫渠道 yoy200%+,荣登天猫美妆 TOP5 及天猫国货美妆 TOP1,抖音渠道 yoy100%+,官方自播间位列抖音美妆蓝 V 排名 TOP1 ,京东渠道位列国货护肤 TOP1。

②大单品策略卓有成效。“38” 大促期间多款明星产品销售成绩亮眼,“早 C 晚 A” 套组销量 7.8 万+件,“双抗精华”销量 16 万+支,“红宝石精华”销量 3.9 万+支,“源力精华”销量 8.5 万+支,“羽感防晒”销量 28 万+支,大单品已成为公司增长核心驱动。

③彩妆拓展迅速。 据生意参谋数据,彩棠天猫旗舰店 1-2 月收入约 5087 万;据飞瓜数据,彩棠抖音 1-2 月收入约 2107 万,同比增速超 10 倍。“38” 大促期间, 彩棠 GMV 同比增长 400%+, 40 分钟突破去年全时段 GMV,“大师修容盘”蝉联高光 TOP1,“大师妆前乳”荣获妆前 TOP4,“双拼高光”稳居高光 TOP3,新品遮瑕盘冲刺遮瑕 TOP4;创始人唐毅空降自播,当日稳居新锐美妆磅 TOP1。抖音自播位列国货彩妆 TOP2,累计观看量 60w+,销售额 yoy+1800%。

④营销持续破圈。” 38 特别策划”话题热度破 1.2 亿,主题片《醒狮少女》邀请女足队员王霜配音,线下联合 babycare、小天鹅、美团外卖等多个品牌在北京、上海、杭州、深圳、成都等城市投放联名广告海报进行宣传, 大促期间累计 4.5 亿互动传播。

投资建议: 买入评级

公司 6*N 战略持续推进,高组织效率带来快速反应及敏锐需求洞察,主品牌大单品策略成效显著,新品牌彩棠已初步成型,同时公司线上营销运营能力突出,多渠道表现亮眼。未来主品牌推新升级+品牌矩阵扩张放量,平台化、生态化下业绩有望维持稳定高增长。 预计公司预计 21-23 年公司归母净利 6.04、 7.46、 9.14 亿,当前股价对应 2022-2023 年为 49、 40 倍,维持“买入”评级。

风险提示: 市场空间不及预期、产品审批及推进进展不及预期、行业竞争加剧、第三方数据存在误差或滞后的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券(601688)沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.01%,其预测2021年度归属净利润为盈利6.13亿,根据现价换算的预测PE为60.57。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有28家机构给出评级,买入评级22家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为206.93。证券之星估值分析工具显示,珀莱雅(603605)好公司评级为4.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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